На ДВ будет своя биржа: фантазируем, как это может работать

1

В чем дело?

Недавно Минвостокразвития анонсировало необычный проект по созданию биржи нового типа, которая развернется во Владивостоке и будет сфокусирована на привлечении инвестиций в дальневосточные компании от жителей России и граждан стран АТР. По заявлениям главы Фонда развития Дальнего Востока (заказчика и разработчика проекта) Алексея Чекункова, биржевая площадка заработает уже в этом сентябре, и первой компанией, которая разместит там свои ценные бумаги, станет угледобытчик «Колмар».

2

И что это значит?

По заявлению самого Фонда развития Дальнего Востока, потребность в инвестициях на Дальнем Востоке оценивается  в 280 млрд рублей. Российский бизнес сегодня находится в сложной ситуации: доступ к недорогим внутренним и международным кредитным инструментам практически отсутствует. В то же время, есть множество перспективных направлений развития, в том числе ориентированных на экспорт, но нет доступа к капиталу для создания и развития проектов. Все это особенно актуально для предприятий Дальнего Востока, где проекты хоть и перспективные, но зачастую требуют крупных вложений.  

Таким образом, решение проблемы с привлечением капитала в существующие и новые предприятия региона могло бы создать новые рабочие места и даже целые отрасли и помочь выводу Дальнего Востока из кризиса.

3

Что такое инвестсистема «Восход»?

Пока про то, как будет работать система, мало что известно, но то, что уже рассказали, довольно интересно. Дело в том, что разработчики системы решили пойти достаточно современным путем и сделать площадку для инвестирования, ориентированную на обычных людей. Судя по официальным заявлениям, «Восход» будет представлять собой онлайн-платформу с упрощенной идентификацией клиентов».

На инвестплатформу будут допускаться только дальневосточные предприятия малого и среднего бизнеса. На площадке изначально будут представлены два типа бумаг — акции (ценные бумаги, подтверждающие владение долей в компании) и облигации (ценные бумаги, эквивалентные займу) . 

Кажется, будто любой человек сможет напрямую поддержать понравившуюся компанию и получить в обмен на свои деньги долю или долговую расписку. Подобный подход роднит систему «Восход» с существующими за рубежом платформами коллективного инвестирования в обмен на акции компаний — equity crowdfunding. Эти системы довольно популярны в течение нескольких последних лет в США и Великобритании и позволяют снизить количество посредников между инвесторами и эмитентами, а также уменьшить бюрократическую и регуляционную нагрузку на участников рынка. 

4

Зачем это нужно?

Пользователям системы инвестиции в предприятия малого и среднего бизнеса могут принести доходность, значительно превышающую доходность по банковским депозитам. При этом отбор проектов на платформу с участием государственной экспертизы в какой-то степени защищает от ненадежных предприятий и создаёт некоторый гарант безопасности.

Предприятиям биржа «Восход» даст доступ к капиталу, намного более дешевому, чем кредитному, без необходимости проведения полноценного IPO с аудитом по международному образцу. В текущей ситуации это может привести к созданию международно конкурентоспособных продуктов, поскольку, в связи с ослаблением рубля, трудовые и прочие издержки в России стали достаточно низкими на фоне мировых.

5

А как работают другие биржи?

Классическая биржа представляет собой площадку, где встречается спрос и предложение на различные финансовые инструменты компаний-эмитентов (акции, облигации и производные, например опционы и фьючерсы). Компании размещают свои акции в ходе IPO (изначального публичного предложения), тем самым продавая долю в компании в обмен на капитал. Такое IPO требует очень глубокой и дорогой аудиторской проверки, а также безупречной репутации компании. 

Частный инвестор не может приобрести акции компаний на бирже напрямую, для этого есть компании, осуществляющие операции купли-продажи — брокеры. Сегодня акции не имеют материальной формы, а представляют собой записи в базе данных, хранимой у организации-депозитария.  Все операции участников рынка регулируются надзорными органами. В России — Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР).

Процесс инвестирования в акции для частного лица следующий: 

— заключается договор с фирмой-посредником (брокером);

— открывается брокерский счет, на него вносятся  деньги;

— самостоятельно или с помощью консультанта осуществляется выбор акций для вложения;

— через брокера отправляется заявка на приобретение тех или иных акций;

— в депозитарий вносится запись о переходе прав собственности на ценные бумаги.

Таким образом, процедура работы классической биржи несколько отличается от предложенной инвестсистемы «Восход» и предполагает наличие большого количества посредников и контролирующих органов.  Это, с одной стороны, многократно увеличивает стоимость функционирования классической биржевой системы, но, с другой стороны, позволяет поддерживать ее надежную работу и защитить рядового инвестора. 

6

Взлетит или нет?

Поскольку, как мы уже выяснили, система «Восход» фактически представляет собой краудфандинговую площадку, а не классическую биржу, то мы можем обратиться к зарубежному опыту работы подобных проектов. Крупнейшие платформы коллективного инвестирования в обмен на акции компаний, вроде AngelList, Fundable, EarlyShares и Crowdcube сосредотачивают десятки тысяч индивидуальных инвесторов и привлекают сотни миллионов долларов в год. 

В России исторически еще не сложилась культура инвестирования в ценные бумаги, а запутанная система классических бирж не способствует росту популярности таких инвестиций. Появление площадки нового поколения могло бы стимулировать обычных людей, особенно молодых, к вложению своих средств в реальный сектор экономики, а не в банки. 

В то же время, неизвестно ни одного примера создания площадки прямого инвестирования  государственным органом или агентством. Все существующие площадки организованы стартапами, что делает их гибкими, позволяет быстро реагировать на меняющиеся запросы пользователей. 

Сможет ли государственный фонд организовать площадку с той же степенью адаптивности под нужды пользователей — большой вопрос.

Также неизвестен реальный объем спроса со стороны потенциальных инвесторов на подобные рискованные вложения.

Тем не менее, существование за рубежом работающих площадок, подобных «Восходу», позволяет надеяться на то, что этот проект может выстрелить. 

Автор — Олег Никитин, Технический директор Optiacs, Младший научный сотрудник Вычислительного центра ДВО РАН

Расскажи друзьям:

Нашли ошибку? Выделите фрагмент и отправьте нажатием Ctrl+Enter.

Темы

Популярное по этой теме