Акции Smurfit Kappa падают, поскольку инвесторы поглощают 50,4% акций группы после слияния WestRock – The Irish Times

Акции Smurfit Kappa упали во вторник, поскольку инвесторы переварили новость о том, что они в конечном итоге приобрели 50,4 процента объединенной группы стоимостью более 20 миллиардов долларов (10,7 миллиарда долларов), которую она договорилась создать с американским аналогом WestRock.

Дублинская компания заявила, что в результате сделки по созданию крупнейшей в мире группы по производству упаковки инвесторы WestRock получат эквивалент $43,51 за акцию, в основном через новые акции расширенной группы, известной как Smurfit WestRock, но также включая $5 наличными.

Обе группы достигли совокупного годового объема продаж в 34 миллиарда долларов за 12 месяцев до июня.

Ожидается, что сделка будет закрыта во втором квартале следующего года при условии одобрения акционеров и регулирующих органов.

Цена представляет собой премию к уровню $31,88, на котором акции WestRock закрылись в прошлую среду, до того, как появились новости о переговорах о партнерстве. Рыночная капитализация Smurfit Kappa составляла 9,73 миллиарда евро (10,4 миллиарда евро) до того, как стали известны новости о обсуждениях, по сравнению с рыночной капитализацией WestRock в 8,17 миллиарда долларов.

Хотя американская группа была большей из двух с точки зрения выручки и прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA), у нее также был гораздо больший уровень долга, что повлияло на оценку ее акций в период роста процентных ставок. ставки.

Акции Smurfit Kappa упали на 9,3% до 32,50 евро в 10 утра в Дублине.

[ Smurfit Kappa’s Irish stock market exit compounds existential crisis ]

«Эта очень захватывающая встреча между нашими двумя великими компаниями является определяющим моментом для мировой упаковочной индустрии. Smurfit WestRock станет предпочтительным партнером в области упаковки для клиентов, сотрудников и акционеров», — сказал Тони Смерфит, генеральный директор Smurfit Kappa, который намерен возглавить объединенную группу.

«У нас будут ведущие активы, уникальное глобальное присутствие как в производстве бумаги, так и гофрокартона, впечатляющий бизнес по производству потребительской и специальной упаковки, значительная синергия и расширенный масштаб для обеспечения ценности в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе».

Согласно заявлению, президент Smurfit Kappa Ириал Финан также возглавит Smurfit WestRock. Будущие планы генерального директора WestRock Дэвида Сьюэлла пока неизвестны.

Citigroup, ведущий финансовый консультант Smurfit Kappa по сделке, обязался предоставить Smurfit Kappa промежуточный кредит для финансирования денежной части сделки – до 1,28 миллиарда долларов. Ирландская группа заявила, что рассчитывает позже рефинансировать это на рынках облигаций или в «других источниках финансирования».

На прошлой неделе компания Smurfit Kappa заявила, что к концу первого полного года после завершения строительства она рассчитывает получить более $400 млн ежегодной синергии затрат до уплаты налогов. Единовременные затраты на реструктуризацию оцениваются в 235 миллионов долларов.

Сделка увеличит прибыль группы на акцию на высокий процент до синергии, которая увеличится до более чем 20 процентов после списания сбережений, говорится в сообщении компании во вторник.

[ Smurfit Kappa sales fall as cardboard box sales dip in weakening economy ]

Группа также подтвердила, что объединенная компания откажется от листинга в Дублине и перенесет премиальный листинг из Лондона в Нью-Йорк. Это также приведет к исключению компании из лондонского индекса FTSE 100.

Если совет директоров WestRock откажется от сделки, он должен будет выплатить Smurfit Kappa 147 миллионов долларов. Ирландской компании придется выплатить WestRock 100 миллионов долларов, если она откажется от сделки.

WestRock и Smurfit Kappa придется выплатить комиссионные за расторжение договора в размере 57 миллионов евро и 50 миллионов евро соответственно, если ни один из них не получит необходимого одобрения акционеров.

По оценкам аналитика Davie Джастина Джордана, первоначальная чистая долговая нагрузка Smurfit WestRock после завершения сделки превысит EBITDA в 2,4 раза, а к концу следующего года упадет до 2,1 раза, включая ожидаемую синергию и затраты на реструктуризацию. Коэффициент долга Smurfit Kappa на конец июня составлял 1,4x.