ЕЦБ заявляет, что «в поле зрения» инфляция и процентные ставки – DW – 25/06/2023

Вице-президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Луис де Гиндос заявил испанской ABC, что «меры денежно-кредитной политики начинают влиять на условия финансирования», или, другими словами, на недавнее повышение базовых ставок ЕЦБ. Это начало влиять на цены, которые платили потребители, и заставило людей и компании брать меньше кредитов.

«Сокращение кредита перейдет в реальную экономику», — сказал де Гиндос. «В свою очередь, сдерживание спроса снизит инфляцию».

Де Гиндос сказал газете, В интервью, опубликованном самим Европейским центральным банком через его веб-сайт на английском и испанском языках, Что Европейский центральный банк в настоящее время ожидает, что общая инфляция упадет до 5,4% в этом году, 3% в следующем году и будет чуть выше целевого показателя еврозоны в 2% к 2025 году.

Однако он также предупредил, что базовая инфляция, за исключением цен на сырьевые товары, такие как энергия и продукты питания, растет более резко, «в основном за счет удельных затрат на рабочую силу».

Цены на энергоносители и продовольствие преодолели пики, наблюдавшиеся во время первоначального шока после российского вторжения в Украину, и очень резко упали в случае цен на энергоносители в последние месяцы.

Описывая европейский рынок труда как «устойчивый», Де Гиндос сказал, что данные ЕЦБ предполагают, что инфляция вызвана не столько повышением заработной платы, которое призвано компенсировать инфляцию, сколько замедлением производительности, которое увеличивает затраты на рабочую силу для того же объема продукции. О возможных причинах этого он не догадывался.

Вице-банкир также сказал, что, по его мнению, «приоритетом сейчас является снижение инфляции», и что если это означает умеренную рецессию или сдерживание экономического роста, это будет цена, которую стоит заплатить, учитывая, что «экономическому росту и стабильности очень трудно сосуществовать». с высокой инфляцией» с течением времени.

Избегайте вопросов о будущих изменениях процентных ставок

Европейский центральный банк, как и большинство западных центральных банков, Базовые процентные ставки постоянно повышались — после исторически беспрецедентного 15-летнего периода на уровне 0% или почти 0% после финансового краха 2008 года — за последний год или около того.

В некоторых кругах в 2022 году его критиковали за то, что он медленнее реагировал и начал повышать процентные ставки, чем Федеральная резервная система США; В этом месяце Федеральному резерву впервые за год удалось остановить серию повышений процентных ставок. В отличие от Европейского центрального банка.

Последнее повышение ЕЦБ, ранее на этой неделе, Он повысил основную ставку рефинансирования — пожалуй, самую важную из трех ставок, которые он устанавливает для коммерческих банков, — на 25 базисных пунктов, до 4%.

ЕЦБ указал, что дальнейшее повышение вероятно в течение года, но не сказал четко, что и когда, и де Гиндос также уклонился от ответа на этот вопрос в интервью в воскресенье.

На вопрос, ожидает ли он еще одного повышения во время летних каникул, он сказал: «Это будет зависеть от данных». «Пока что мы повысили процентные ставки на 400 базисных пунктов, и мы уже видим влияние этого, но нам нужно убедиться, что инфляция сходится и удерживается на уровне около 2%, что является нашей целью ценовой стабильности. с базовой инфляцией очень важно».

Инфляционные расхождения в еврозоне теперь «значительно яснее»

Европейский центральный банк является необычным, если не уникальным центральным банком в том смысле, что его политика распространяется на всех членов единой европейской валюты, евро. Большинство центральных банков несут ответственность за одну страну, а не за 20, хотя каждый член еврозоны также имеет свой собственный внутренний центральный банк.

Таким образом, ЕЦБ всегда было трудно балансировать, пытаясь учесть экономические потребности и желания всех его членов. Но де Гиндос сказал, что конфликт в Украине способствует более заметным региональным различиям, причем больше всего страдают экономики, наиболее близкие к конфликту.

«Различия были всегда, но сейчас они, возможно, более выражены. Во многом это связано с близостью к войне. В странах Балтии инфляция выше», — сказал он.

Не забывайте о влиянии ответных мер на пандемию, предупреждает де Гиндос

Де Гиндос сообщил газете, что, помимо вторжения России в Украину в начале прошлого года, последствия двухлетней экономической политики, связанной с пандемией, отмеченной всплеском государственных расходов и заимствований, а также падением производства почти во всех областях. разыгрывается в сегодняшней экономике.

«Нынешний инфляционный сценарий не может быть понят без учета волны потрясений, обрушившихся на Европу: пандемия, перезапуск экономики, вторжение России в Украину. Без экспансионистской денежно-кредитной и фискальной политики 2020 и 2021 годов падение ВВП было бы гораздо более выраженным. В таких исключительных обстоятельствах мы должны придерживаться принципа меньшего зла. Не существует одной идеальной метрики, которая бы охватывала все экономические критерии, поэтому нужно выбирать наименее вредный», — сказал он.

Неподъемный долг и государственные расходы — следующий камень преткновения?

Де Гиндос сказал, что поддерживает усилия по отмене некоторых чрезвычайных мер, принятых в условиях пандемии и последующего энергетического кризиса, чтобы обуздать государственные заимствования. Европейская комиссия недавно призвала страны-члены пересмотреть различные гарантии цен на энергоносители, которые они реализовали.

«Цены на энергию ниже, чем когда началась война. Меры поддержки, принятые для защиты наиболее уязвимых секторов, имели смысл в то время, но теперь их необходимо постепенно сворачивать. Это поможет скорректировать дефицит государственного бюджета. Следует избегать денежно-кредитной политики. либо расширяющие, либо ограничительные», — сказал он.

Он сказал, что если высокие уровни государственных заимствований сохранятся, это будет продолжать стимулировать инфляцию и, вероятно, заставит Европейский центральный банк принять более решительные меры по процентным ставкам в попытке противостоять этому.

Европейский центральный банк призывает кредиторов повышать процентные ставки по депозитам, а не только по кредитам

Де Гиндоса спросили, почему процентные ставки, взимаемые коммерческими кредиторами с потребителей, меняются для заемщиков, но остаются нулевыми или близкими к процентным ставкам для вкладчиков. Он сказал, что так не должно продолжаться и что, по его мнению, так не будет в конце концов.

«Когда процентные ставки растут, они должны расти по всем направлениям, как по активам, так и по обязательствам», — сказал он. Он добавил, что понимает, почему общественность «всегда больше сопротивлялась» повышению процентных ставок по кредитам или ипотечным кредитам, чем со стороны сбережений.

Он не будет вдаваться в вопрос о том, виновен ли банковский сектор в «молчаливом соучастии» в этом вопросе, заявив, что это вопрос к отраслевым регуляторам, а не к ЕЦБ. Тем не менее, он также указывает на теорию о том, почему ставки будут расти медленно, но с большей вероятностью это произойдет со временем:

«В настоящее время на рынке все еще существует избыток ликвидности, а это значит, что нет большой необходимости для банков конкурировать за привлечение депозитов. Но эта избыточная ликвидность изымается, что приведет к тому, что банкам придется начать конкурировать между собой, — предсказал Гиндос.

мш/кб (AFP, Reuters, dpa)