Это эффективно с точки зрения налогообложения – но стоит ли инвестировать в трасты? — Ирландские Таймс

Хотите эффективно инвестировать налоги? В последние годы некоторые ирландские инвесторы в качестве способа сделать это обратились к британским инвестиционным фондам, которые существуют уже около 150 лет.

Учитывая ирландские правила, такие как условное распоряжение и сложности, связанные с налогообложением, которые могут применяться к любому инвестиционному продукту, инвесторы рассматривают эти продукты как способ достижения тех же целей, что и ETF или пожизненные фонды – без налоговых сложностей.

Несмотря на то, что после обширных недавних консультаций и обязательства министра финансов Майкла Макграта провести некоторые проверки, похоже, что в налоговом режиме инвестиций в Ирландии происходят изменения, маловероятно, что это произойдет в течение некоторого времени.

Между тем, если вы рассматриваете диверсифицированную инвестицию, которая облагается налогом на прирост капитала в размере 33 процентов, а не налогом на выход в размере 41 процента, что вам нужно знать?

Что такое инвестиционный траст?

Как и инвестиционный фонд, кредитный фонд представляет собой объединенную инвестицию, что означает, что он предлагает инвесторам широкий спектр возможностей. Однако они очень похожи на ETF, поскольку торгуются на фондовой бирже, поэтому выглядят как фонд, но торгуются как компания.

«Это отличается от того, к чему люди привыкли здесь в плане страховых взаимных фондов», — говорит Пэдди Делани, директор фирмы по финансовому планированию Informed Decisions. «Главное — убедиться, что вы знаете, во что ввязываетесь». «Не идите на поводу у налоговиков».

Прежде всего, взаимные фонды являются фондами закрытого типа, поскольку при запуске они выпускают фиксированное количество акций. Это также означает, что они могут брать кредиты, чтобы использовать возможности. Это может привести к увеличению прибыли, но может также привести к большим потерям, в зависимости от того, как работают инвестиционные стратегии.

Взаимные фонды исторически привлекали инвесторов, ищущих доход, и, как и другие публичные компании, они часто выплачивают дивиденды. Однако им это не обязательно, и они также могут каждый год оставлять в резерве до 15 процентов своего дохода. Затем их можно будет использовать для выплаты дивидендов в трудные времена, например, во время пандемии Covid-19, обеспечивая стабильные выплаты доходов.

А как насчет реинвестирования этого дохода? Реинвестировать дивидендные доходы в траст можно, но это не происходит автоматически; Вместо этого вам нужно будет найти кого-то, кто продаст свои акции по цене, которую вы готовы заплатить.

Риски и доходность

Как и в случае с другими инвестициями, прибыль может быть значительной. Наиболее эффективные взаимные фонды разбросаны по разным секторам, включая технологические компании и небольшие европейские компании, но их объединяет то, что все они активно управляются.

Взгляните на таблицу 10 наиболее успешных взаимных фондов за последние 25 лет. Если бы вы вложили 20 000 фунтов стерлингов (около 30 000 евро на тот момент) в Азиатско-Тихоокеанский фонд малого бизнеса Scottish Oriental в 1999 году, сегодня вы бы имели ошеломляющие 826 324 фунта стерлингов (979 400 евро).

Однако на данный момент инвестиционные фонды являются «сектором в осаде», как описала Financial Times в ноябре.

По ее словам, проблема, с которой сталкиваются такие инвестиции, заключается в том, что, учитывая резкий рост процентных ставок в последние годы — до 5,25 процента в Великобритании — инвесторы могут заработать около 5 процентов своих денег на безрисковом депозите. Так зачем же рисковать, чтобы получить аналогичный доход?

Это привело к продаже инвестиционных фондов, и средний дисконт – или разрыв между ценой акций фондов и стоимостью их чистых активов – значительно увеличился. Например, в начале 2022 года скидка составляла около 2,2 процента, но к концу октября, по данным Ассоциации инвестиционных компаний (АИК), группы трастового лобби, она выросла до 17 процентов. С тех пор этот показатель упал до 11 процентов.

Некоторые утверждают, что такая скидка означает, что пришло время покупать, и является признаком предстоящего резкого роста. Недавнее исследование AIC показало, что, когда средняя скидка превышает 10 процентов, это «может привести к значительно большей прибыли в течение последующих пяти лет». Он отметил, что с 2008 года, когда средний дисконт превысил этот уровень, средний инвестиционный фонд достиг доходности почти 90 процентов в течение следующих пяти лет.

Или этот уровень дисконта может быть воспринят как предупреждение о том, что рынок обеспокоен жизнеспособностью доверия в будущем — решать инвестору.

Как говорит Стивен Барретт, управляющий директор Bluewater Financial: «Нет никакой гарантии, что они вернутся на тот же уровень или выше».

Налоговый режим

Причина, по которой мы пишем о взаимных фондах, на самом деле не из-за их инвестиционной собственности, а из-за налоговых соображений.

Именно это во многом привлекло ирландских инвесторов.

«Я никогда не недооцениваю желание людей платить как можно меньше налогов», — говорит Барретт об интересе людей к таким продуктам, как трасты, добавляя, что когда дело доходит до взаимных фондов, «налоговый хвост в значительной степени виляет собакой».

В отличие от инвестиционных фондов, трасты обычно не подлежат условному отчуждению, что, по словам Барретта, инвесторы «абсолютно ненавидят». Это означает, что вам не придется платить налоги каждые восемь лет, что избавит вас от хлопот. Это также позволяет вашим инвестициям расти без уплаты налогов в течение более длительного периода.

Вместо этого вы будете платить подоходный налог, USC и PRSI на любой доход или прибыль, полученную от траста, а также CGT на любую прибыль по ставке 33 процента. Как и в случае с другими активами, облагаемыми налогом CGT, вы получите три основных преимущества:

1) Вы будете платить налог по ставке 33 процента вместо ставки налога на выезд в размере 41 процента;

2) Вы получите необлагаемое налогом годовое пособие в размере 1270 евро (2540 евро вместе взятых); И

3) Вы должны иметь возможность компенсировать убытки инвестиционного фонда за счет налога на будущую прибыль.

Это, несомненно, более привлекательно, чем налог на выезд.

Как отмечает Делейни: «В идеальном мире мы все инвестировали бы в CGT».

Но насколько это привлекательно? Как говорит Делани, при нынешней системе, чтобы получить доступ к CGT, обычно нужно чем-то пожертвовать. «Часто это диверсификация, регулирование и справедливые гонорары», — говорит он.

Фактически, хотя взаимные фонды гораздо более диверсифицированы, чем покупка отдельных акций, которые также облагаются общим налогом на дивиденды, они, как правило, более концентрированы, чем фонды.

Например, Temple Bar plc имеет всего около 30 холдингов, а это означает, что некоторые компании могут владеть значительной долей. На долю Shell приходится 7 процентов портфеля, а на BP — 6,7 процента.

«В определенных ситуациях, когда не хватает диверсификации, если что-то пойдет не так, вы потенциально можете быть разоблачены», — говорит Делани.

Барретт согласен, что отсутствие диверсификации делает кредитный фонд более рискованным предложением, чем фонд, который отслеживает S&P 500 и входящие в него 500 компаний.

«Это гораздо серьезнее, гораздо более активно управляемое, гораздо более целенаправленное», — говорит он. «Я, как консультант, смотрю на компромиссы для клиентов, и, конечно, брать на себя больший инвестиционный риск, чтобы платить меньше налогов, это не то, что меня устраивает».

По словам Делейни, хотя вы можете получить пассивный фонд с годовой комиссией около 0,1 процента, вы можете платить комиссию в диапазоне от 0,35 до 2 процентов для взаимного фонда.

«Комиссии могут стать резко отрицательными», — говорит он.

Поскольку вы обычно покупаете акции инвестиционного фонда через брокера, вам также придется заплатить комиссию за инвестицию.

Рассмотрим инвестицию в размере 100 000 евро, которая приносит 6 процентов прибыли каждый год. Судя по ставкам прямых налогов, уплата CGT вместо налога на выезд принесет вам дополнительные 2709 евро через пять лет.

Но эта дополнительная сумма может быть аннулирована, если вы заплатили больше комиссий трасту в течение инвестиционного периода.

В конце концов, возможно, если вы рассматриваете трасты, инвестиции должны быть самостоятельными. «Если убрать из этого налоговую часть, будет ли на него такой же большой спрос?» — спрашивает Делейни.