ЕЦБ нужно больше повышать ставки и быстрее сокращать баланс

Бельгийский политик Пьер Венч заявил, что Европейский центральный банк должен ускорить сокращение своего баланса и может прекратить реинвестировать ликвидность от погашения долга в крупнейшую схему покупки облигаций, чтобы дополнить дальнейшее повышение процентных ставок.

Борясь с упорной инфляцией, Европейский центральный банк поднял процентные ставки самыми быстрыми темпами и сократил свой раздутый баланс в надежде, что более дорогие займы ослабят спрос и обуздают инфляцию.

«Нам нужно сделать больше в количественном ужесточении», — сказал Винч, член Совета управляющих Европейского центрального банка, в кулуарах весенних встреч Международного валютного фонда и Всемирного банка в Вашингтоне.

«Мы можем полностью прекратить реинвестирование в этом году, и даже тогда потребуются годы, чтобы портфель ухудшился», — сказал он.

В настоящее время ЕЦБ разрешает истечение срока действия ежемесячного долга на сумму 15 миллиардов евро в рамках своей программы покупки активов на сумму 3,2 триллиона евро, и Винч утверждает, что процесс до сих пор шел хорошо.

«Реакция рынка была очень хорошей, и наш баланс по-прежнему очень велик», — сказал он.

Вунш был одним из первых в прошлом году, кто осознал проблему инфляции в Европе.

Он также сказал, что ЕЦБ необходимо продолжать повышать процентные ставки и что ожидания рынка в отношении еще одного повышения на 75 базисных пунктов были «разумными».

Но он добавил, что ожидания снижения процентной ставки в начале года не оправдались.

«Я думаю, что май будет около 25 или 50 базисных пунктов», — сказал Винч. «Если будет еще один неожиданный рост базовой инфляции, а (ежеквартальный) обзор кредитования ЕЦБ не так уж плох, нам, возможно, придется сделать 50», — сказал он.

«Если есть внутренний положительный сюрприз, возможно, 25 сюрпризов были бы более подходящими», — добавил он.

Рынки теперь видят, что ЕЦБ повышает депозитную ставку на 3% до 3,75% к сентябрю, но затем ожидают некоторого разворота, вопреки прогнозу ЕЦБ, согласно которому, как только ставки достигнут пика, они останутся на этом уровне некоторое время.

«Учитывая, что динамика заработной платы будет не соответствовать целевому уровню инфляции в 2% в течение многих лет, а реальные ставки останутся низкими, я не вижу быстрого изменения политики, как только мы доберемся до окончательной ставки», — сказал он.

Самая большая проблема в еврозоне сейчас заключается в том, что базовая инфляция все еще растет и, похоже, не соответствует всем ожиданиям, что указывает на то, что ЕЦБ не полностью понимает эту ценовую динамику.

«Что действительно беспокоит, так это то, что в декабре мы ожидали, что базовая инфляция будет стабильной на уровне 5%, прежде чем она упадет», — сказал Вунш.

«Сейчас мы находимся на уровне 5,7%, а через несколько месяцев отклонение от этого декабрьского прогноза может составить 1 процентный пункт», — сказал он.

Вунш добавил, что базовая инфляция все еще находится на пути к снижению, особенно после того, как продолжится значительное снижение стоимости энергии, но есть риск, что она может оставаться выше 3% дольше.