Инфляция в еврозоне резко упала в декабре до 9,2%

Инфляция в еврозоне снизилась больше, чем ожидалось, в прошлом месяце, но базовое ценовое давление усилилось, что делает вероятным продолжение повышения процентных ставок Европейским центральным банком в ближайшие месяцы.

Рост потребительских цен в блоке, который расширился до 20 стран, когда Хорватия присоединилась к нему 1 января, замедлился до 9,2% в декабре с 10,1% в предыдущем месяце.

Данные Евростата показали, что это меньше, чем прогноз 9,7% в опросе Reuters.

Но за этой, казалось бы, хорошей новостью скрывалась более зловещая тенденция, поскольку основная часть снижения была вызвана снижением цен на энергоносители, в то время как все основные компоненты базовой инфляции ускорились.

Сегодняшние данные Евростата показывают, что при измерении с помощью Гармонизированного индекса потребительских цен ожидается, что инфляция в Ирландии составит 8,2% в декабре по сравнению с 9% в ноябре.

Энергетическая инфляция в Ирландии замедлилась до 34,3% в годовом исчислении в декабре по сравнению с 43% в ноябре. Центральное статистическое управление сообщило сегодня, что цены на энергоносители в декабре упали на 6,5%.

Сегодняшние данные показывают, что инфляция в еврозоне — без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители — выросла с 6,6% до 6,9%, в то время как более узкий показатель, который также исключает цены на алкоголь и табак, вырос с 5% до 5,2%.

Но энергетическая инфляция упала с годового уровня 34,9% в ноябре до 25,7% в декабре.

Инфляция в сфере услуг и неэнергетических промышленных товаров, за которыми Европейский центральный банк внимательно следит за непрерывностью роста цен, усилила опасения, что рост цен будет более устойчивым, чем ожидалось.

Другая проблема заключается в том, что общая инфляция могла снизиться из-за сочетания разовых или временных мер, включая государственные субсидии.

Частично это может измениться в январе, когда инфляция может снова подняться.

Но даже если волатильность цен в ближайшие месяцы будет высокой, вполне вероятно, что инфляция достигнет своего пика, и реальная проблема заключается в том, как быстро она вернется к целевому уровню ЕЦБ в 2%.

Проблема в том, что чем дольше продолжается рост цен, тем труднее будет его укротить, поскольку фирмы начинают адаптировать свою политику ценообразования и заработной платы, таким образом поддерживая инфляцию.

Вот почему Европейский центральный банк в прошлом году повысил процентные ставки на 2,5 процентных пункта, как и его мировые коллеги, хотя и несколько позже.

ЕЦБ также пообещал повысить процентные ставки как в феврале, так и в марте, что уже является самым агрессивным циклом ужесточения политики в его истории.

Но даже в этом случае инфляция не вернется к 2% до второй половины 2025 года, согласно собственным прогнозам ЕЦБ, которые за последние два года оказались чрезмерно оптимистичными, предполагая, что риски склоняются к более медленному процессу инфляции.

Рынки и обзоры начинают считать само собой разумеющимся, что инфляция останется выше 2%, отчасти из-за множества внешних факторов, усугубляющих проблемы ЕЦБ.

Зимняя рецессия, которая, как ожидалось, приведет к росту безработицы, должна была вызвать ценовое давление. Но экономический спад оказался более умеренным, чем ожидалось, и занятость, уже достигшая рекордно высокого уровня, растет, а не падает.

Финансовая поддержка домохозяйств также оказалась более щедрой, чем ожидалось, и эти чрезмерные расходы увеличивают покупательную способность, что противоречит ограничительной политике ЕЦБ.

По данным Евростата, из 20 стран, использующих евро, включая Хорватию, присоединившуюся в этом месяце, в Испании самый низкий уровень инфляции, достигший 5,6% в декабре. В Латвии был самый высокий показатель — 20,7%.

На этой неделе Франция и Германия сообщили о снижении инфляции в декабре, что породило надежды на то, что пик инфляции в Европе может быть преодолен.